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供需结构大概率好于2017年上半年。对1805合约来说，2018年春节后面临着下游工厂开工负荷提升，以及PVC装置的春季检修，因此季节性压力和库存压力并不很大。策略方面，我们更倾向于做5月合约和9月合约的正套。

   PTA老装置复产后，产能有980万吨，2018年产量增速预计在28%，而2017年聚酯12%的产量增速2018年能否维持不确定，但7%—8%的增速可以保持。2018年PTA价格***上移将更多得益于PX供应紧张以及下游聚酯需求的提振，中长期应把握PTA价格***上移的机会。

   2018年一季度塑料价格大概率是修复行情；二季度料在美国货大幅进口冲击的预期下，上行压力较大；而三季度如果不能证实这种预期，市场将出现一波***行情；四季度下行概率较大。2018年聚烯烃市场应继续关注煤改气的管道需求，以及下游产业集中化趋势。政策方面，关注“禁废令”的影响。

   甲醇方面，2018年国内有400万—600万吨产能投产计划，国外以伊朗为主总共有775万吨新增产能投产计划。基于目前的估值，2018年甲醇市场偏空。

   2018年钢材需求的转折点不会出现在开春旺季，5月之前需求有望维持甚至环比会上升。中长期看，租售同权以及钢材下游制造业的原料低库存、高利润和高订单将为未来的工业用材提供***支撑。此外，2018年春节前后累库将明显不及往年，***的库存水平和极端的贴水回归预期是我们看多开春螺纹钢1805合约的关键因素。

   2018年钢铁行业利润有望维持在较高水平，黑色系1805合约适宜作为多头配置。可长期关注螺纹钢买近卖远的正套。另外，卷螺差的核心在热卷和螺纹钢社会库存差的变动，可阶段性关注1805卷螺差扩大的机会。

   黑色圆桌论坛大咖云集，大家一致认为2018年供给侧改革趋势不变。2017年更多的是针对建材进行供给侧改革，未来有可能对板材进行改革。2018年供给侧改革将更加细化和灵活。从下游基建、房地产来看，2018年二季度是一个供需平衡状态。2018年热卷可能会比螺纹钢高200元/吨甚至300元/吨。钢铁行业合并重组对热卷影响相对较大，对螺纹钢影响较小。

   双焦方面，嘉宾较看好焦炭(1889, -28.00, -1.46%)1805合约。未来3—5年内不会批新的焦化产能，只要没有新的焦炭产能投入，今后5—10年焦炭可作为多头配置。

   铁矿石方面，由于供给侧改革去除中频炉，转炉废钢比例由5%提升至15%，每月铁矿石需求减少500万吨，铁矿石价格快速下跌。同时钢厂利润大，钢厂对高品矿的需求增加。铁矿石基本面偏弱，块矿产量增加迅速，因而块矿价格下跌也比较快。